L'impermanent loss, ou les pertes non permanentes, désigne le risque de perte de capital auquel les fournisseurs de liquidités sont exposés.

Lorsqu'un investisseur DeFi (finance décentralisée) dépose des fonds dans une pool de liquidité afin de percevoir des revenus, il s'expose automatiquement aux risques d'impermanent loss. C'est un risque inévitable qui peut engendrer de fortes pertes de capital, en fonction de la variation de prix des actifs déposés dans la pool.

Cela survient dès qu'un actif présent dans la pool voit son prix varier en fonction de l'autre actif. Car, pour rappel, les fournisseurs de liquidité se doivent de déposer une paire de jetons. Si les deux jetons voient leur prix monter ou chuter simultanément, il n'y aura quasiment pas de pertes liées à l'impermanent loss. Cependant, si l'un des actifs voit son prix chuter ou augmenter, tandis que l'autre reste stable ou prend la direction opposée, l'impermanent loss viendra alors frapper.