Ethena est une nouvelle solution d'investissement DeFi (finance décentralisée) qui a su rapidement gagner en popularité.

Le protocole est représenté par ses deux jetons : l'USDe, le jeton principal dont la valeur est censée rester stable, et l'ENA, le jeton de gouvernance. L'USDe reste leur produit phare et c'est celui qui attire les investisseurs. C'est un actif dont la valeur suit le cours du dollar, quelles qu'en soient les circonstances du marché. Du moins, c'est ce qui est vendu par les équipes de Ethena.

L'USDe est donc comparable à un stablecoin traditionnel comme l'USDT ou l'USDC, à quelques différences prêts. La trésorerie du jeton n'est pas entièrement composée d'actifs centralisés ou d'actifs crypto, mais comprend plutôt une partie en jetons ETH, déposés en staking, et une autre en position short (vente) sur le cours de l'ETH. Cela permet d'assurer une valeur stable, en étant en partie payé par les funding rates (frais payés par les traders de produits dérivés) et/ou par les récompenses de staking.